1.本周車市概述
3月28-31日，乘用車零售43.8萬輛，同比下降5%，環(huán)比上周增長180%，較上月同期增長51%。乘用車批發(fā)48.4萬輛，同比增長31%，環(huán)比上周增長114%，較上月同期增長45%。初步預估：3月1-31日，乘用車零售150.1萬輛，同比下降15%，環(huán)比上月日均增長8%，全月總體環(huán)比增長20%。乘用車批發(fā)177.3萬輛，同比下降4%，環(huán)比上月日均增長10%，全月總體環(huán)比增長22%。
2.3月乘用車市場周度零售走勢
今年3月第一周總體狹義乘用車市場零售達到日均3.7萬輛，同比下降13%，相對今年2月的一至二周均值增42%。3月第二周總體狹義乘用車市場零售達到日均4.6萬輛，同比增長3%，相對今年2月的一至二周均值增75%。3月第三周總體狹義乘用車市場零售達到日均3.5萬輛，同比下降29%，相對今年2月的第三周銷量下降25%。3月第四周總體狹義乘用車市場零售達到日均3.9萬輛，同比下降29%，相對今年2月的第四周銷量下降46%。初步統(tǒng)計：3月第五周總體狹義乘用車市場零售達到日均11.0萬輛，同比下降5%，表現(xiàn)相對頑強，相對今年2月的第四周銷量增長51%。由于1-2月的生產改善明顯，2月下旬的零售回升較明顯。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2月實現(xiàn)零售同比增長5%的水平是較好的表現(xiàn)。今年3月第一周是6天，而2021年3月第一周的時間是7天，工作日多一天。雖然同期對比是1-6日，但工作日少的問題仍對今年3月第一周的銷量帶來一定的干擾。3月第二周的市場表現(xiàn)較好，零售相對回暖明顯，但第三周開始的市場走勢嚴重異常，由于個別地區(qū)的生產靜止，消費暫停，形成各廠商的銷量明顯大面積回落。3月的零售日均4.8萬輛，日均同比下降15%，走勢偏低，實際的壓力更大一些。雖然3月初零售仍是正常態(tài)勢，但中旬開始的疫情和市場變局超預期復雜，個別汽車生產主要基地地區(qū)出現(xiàn)全面靜止的新格局，靜止格局超預期，因此對全月市場總量難以判斷。雖然3月一至四周環(huán)比2月同期下降10%，但考慮到經銷商的目標銷量壓力，最后一周還是有季度末的交車沖刺，加之還有上半個月較正常狀態(tài)，因此3月零售不必嚴重悲觀，最終數(shù)據(jù)可能修正稍好些。
3.3月乘用車市場周度批發(fā)走勢
3月第一周的乘用車廠商批發(fā)達到日均4.0萬輛，同比下降21%，是正常的3月初開局緩慢的調整。3月第二周的乘用車廠商批發(fā)達到日均5.1萬輛，同比下降3%，屬于正常的3月初逐步走強的特征。3月第三周的乘用車廠商批發(fā)達到日均4.2萬輛，同比下降21%，表現(xiàn)相對嚴重偏低，這是個別地區(qū)非正常的生產銷售靜止的的新特征。3月第四周的乘用車廠商批發(fā)達到日均5.7萬輛，同比下降8%，表現(xiàn)相對改善。3月第五周的時間緊目標重，乘用車廠商批發(fā)達到日均12萬輛，同比增長31%，表現(xiàn)相對企穩(wěn)，廠商月度銷量目標的努力有一定效果。由于2月春節(jié)后車企快速恢復正常產銷狀態(tài)，2月的經銷商有較好補庫，車市產銷相對平穩(wěn)。整體經濟下行，購車人群可能會出現(xiàn)兩極化，即剛需購車與改善型購車。目前較強的是改善型需求。3月受到疫情復發(fā)影響，以及新能源普遍漲價等原因，短期傳統(tǒng)車市場支撐不足。節(jié)后疫情又在多地爆發(fā)，對供應鏈和客流進店會有一定影響。經銷商的提貨需求不是很強烈。雖然疫情因素對部分地區(qū)的生產帶來嚴重的停滯性影響，但面臨季度末的目標壓力，最后一周的廠商批發(fā)銷量是明顯回升的。
4.汽車行業(yè)利潤劇烈下滑
2022年1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤增幅放緩。2021年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額87092.1億元，比上年增長34.3%，比2019年增長39.8%，兩年平均增長18.2%。2022年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11575.6億元，同比增長5.0%，增速較上年下降巨大。2022年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長5.0%，2022年汽車行業(yè)利潤總體表現(xiàn)較差，收入增6%，利潤總體同比下降10%。由于上游漲價的成本上漲過快，導致汽車銷售利潤率5.4%仍是近期低位。2022年1-2月汽車行業(yè)利潤總體表現(xiàn)較差，收入增6%，成本增長8%，利潤總體同比下降10%，相對低于整個工業(yè)企業(yè)利潤增5%的平均水平，汽車行業(yè)壓力較大。結合前幾年的利潤率下行趨勢看，汽車行業(yè)利潤下滑幅度明顯改善，市場壓力急劇增大。能夠促進利潤明顯改善主要是豪華車的生產恢復，前期的芯片損失導致豪華車的生產低迷，影響了巨大的利潤增速。未來的的豪華車恢復增長，汽車行業(yè)利潤仍會改善。
5.主力新能源車企的2021年效益較強
2021年上市公司主力車企的營收表現(xiàn)相對較強，其中營收表現(xiàn)特別突出的是小鵬汽車，營收增長259%，理想汽車營收增長186%，特斯拉營收增長71%。傳統(tǒng)車企中，比亞迪增長38%，長城汽車增長32%，吉利汽車增長10%?？傮w來看，主力車企營收表現(xiàn)都是很不錯的。主力車企的平均銷售價格總體來看都是比較高的水平，尤其是蔚來汽車平均單輛銷售價格達到39萬的水平，持續(xù)大幅的提升，表現(xiàn)相對優(yōu)秀；而小鵬汽車的均價也達到20萬元以上的水平，理想汽車的平均銷售均價也達到30萬元左右的水平，表現(xiàn)相對是較強的。從毛利的表現(xiàn)來看，特斯拉的毛利率，處于相對較高狀態(tài)，達到25%的較高水平，而且過去三年的毛利率在逐步的提升之中，2020年毛利率達到21%，今年毛利率達到25%的水平，表現(xiàn)相對較強，說明成本下降優(yōu)勢明顯。2021年理想汽車的毛利率也達到21.3%的較高水平，蔚來汽車毛利率達到18.9%的很好水平。從各項費用的表現(xiàn)來看，特斯拉費用是相對比較低的，市場銷售和管理費用綜合起來，特斯拉費用是8%的水平，而蔚來汽車和理想汽車是在近20%的水平，小鵬汽車達到25%的水平。目前蔚來汽車，小鵬、理想的整個庫存周轉的時間也是相對較小的，尤其蔚來汽車只有20天的周轉時間，理想車是22天的周轉時間，吉利汽車也達到20天的周轉時間，都很優(yōu)秀。
6.比亞迪停售傳統(tǒng)燃油車是世界車企的榜樣
上周比亞迪公布3月銷量數(shù)據(jù)。比亞迪3月的新能源銷量創(chuàng)新高，DM系列同比高速增長，同時比亞迪宣布停產傳統(tǒng)燃油車，多款新品助力銷量持續(xù)突破。根據(jù)公司戰(zhàn)略，未來不再生產燃油車型，將專注于純電及插混板塊。比亞迪2月銷量新能源已占比95%以上，公司專注于新能源車型將優(yōu)化產品結構，實現(xiàn)更優(yōu)規(guī)模效應。2022年海洋生物系列及軍艦系列將有海豹、海鷗、巡洋艦07、驅逐艦07等多款新品陸續(xù)上市，銷量有望持續(xù)突破。比亞迪停售傳統(tǒng)燃油車是世界車企的榜樣，由于刀片電池的技術突破和DM-i混動技術的技術突破，加上自身強大的垂直一體化的產業(yè)能力，自主自強，用插混車型競爭替代燃油車型，實現(xiàn)良好的消費升級，對國際品牌燃油車實現(xiàn)有效的替代。由于比亞迪產品制造體系的獨特模式，形成較強的獨特優(yōu)勢，傳統(tǒng)燃油車有自己的獨特優(yōu)勢，短期內其他國際車企難以效仿比亞迪的選擇。
