4月30日，百強(qiáng)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)龐大汽貿(mào)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“龐大集團(tuán)”）公布了截至二零二一年十二月三十一止年度（報(bào)告期）的綜合業(yè)績。中國汽車流通協(xié)會(huì)非常重視上市經(jīng)銷商集團(tuán)的“綜合業(yè)績”公報(bào)（以下簡稱公報(bào)），因?yàn)楣珗?bào)不僅可以衡量上市經(jīng)銷商集團(tuán)的盈利能力、財(cái)務(wù)安全及業(yè)務(wù)運(yùn)營水平，也是評(píng)估中國汽車流通行業(yè)健康發(fā)展的重要依據(jù)。以下為中國汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長、金融分會(huì)秘書長宋濤先生關(guān)于此次報(bào)告的核心解讀，宋濤先生希望通過公報(bào)分析，讓汽車行業(yè)相關(guān)人士看懂?dāng)?shù)據(jù)，能夠準(zhǔn)確識(shí)別上市經(jīng)銷商集團(tuán)的運(yùn)營能力，并可以讓社會(huì)各界看到上市經(jīng)銷商集團(tuán)的投資價(jià)值。

一、集團(tuán)特征

龐大集團(tuán)是以汽車經(jīng)銷服務(wù)為主業(yè)的大型商貿(mào)流通集團(tuán)。2011年4月28日，公司在上海證券交易所正式掛牌上市，成為國內(nèi)第一家通過IPO實(shí)現(xiàn)登陸A股的汽貿(mào)集團(tuán)。龐大集團(tuán)是國內(nèi)經(jīng)銷門店規(guī)模較大、代理品牌較多的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。2019年，公司開始啟動(dòng)品牌和地域布局的調(diào)整，集中優(yōu)勢資源大力發(fā)展日系、德系等合資品牌。2021年公司在品牌化管理的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步嘗試管理體系的變革，為拓寬產(chǎn)品銷售范圍增設(shè)新能源事業(yè)部，為深化汽車服務(wù)設(shè)立二手車事業(yè)部，為提升效能選取不同品牌不同地域的15家經(jīng)銷門店組成效能提升項(xiàng)目組，推進(jìn)流程變革，引入外部人才及先進(jìn)的“1+6”管理體系，對(duì)經(jīng)銷門店業(yè)務(wù)模塊進(jìn)行垂直化管理。從而，使店端的各業(yè)務(wù)模塊專業(yè)化能力得到顯著提升。至 2021年12月31日，公司擁有283家經(jīng)銷門店。其中：豪華 品牌4S店40家，中高端品牌4S店228家，以京津冀為核心輻射全國25個(gè)省市自治區(qū)。其中，京津冀地區(qū)銷售店占比近50%。2022年初，公司在原有的管理架構(gòu)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大品牌專業(yè)化經(jīng)營力度，聚焦重點(diǎn)品牌，在原有品牌事業(yè)部基礎(chǔ)上分化出一汽豐田品牌事業(yè)部、長安起亞品牌事業(yè)部、東風(fēng)品牌事業(yè)部三個(gè)乘用車事業(yè)部。公司將進(jìn)一步發(fā)揮品牌優(yōu)勢，加強(qiáng)智能化體系建設(shè)，努力提升各品牌經(jīng)銷門店的競爭力。
 

二、業(yè)績概況

公報(bào)顯示，龐大集團(tuán)作為全國最早在國內(nèi)A股上市的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)，從成立以來已經(jīng)累計(jì)銷售約470萬臺(tái)車， 形成并擁有巨大的存量客戶資源。2021年新車銷量141,359輛,同比提0.3%。售后綜合收入基本保持穩(wěn)定增長1.78%，售后保有客戶增長2%。達(dá)到85.6萬，為售后業(yè)務(wù)增長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在增量轉(zhuǎn)存量的市場中，售后業(yè)務(wù)在汽車經(jīng)銷商的收入結(jié)構(gòu)中越來越重要。巨大的存量客戶資源為公司售后服務(wù)收入的穩(wěn)定增長打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。存量客戶的增購換購，也對(duì)各經(jīng)銷門店的新車銷售起到了極大的促進(jìn)作用。

龐大集團(tuán)在銷售、售后業(yè)務(wù)高速增長的同時(shí)，強(qiáng)化保險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)區(qū)域管理，整合地區(qū)性保險(xiǎn)資源，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，持續(xù)同各地保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)展開深入合作，開發(fā)新的服務(wù)產(chǎn)品以延長客戶車輛在店內(nèi)的服務(wù)年限。公司新車投保率持續(xù)提升至 95.7%，較上一年度提升1.7個(gè)百分點(diǎn)。金融業(yè)務(wù)管理合并到保險(xiǎn)金融核心業(yè)務(wù)管理范疇，利用公司的區(qū)域優(yōu)勢，向各金融機(jī)構(gòu)爭取更多金融傭金。報(bào)告期內(nèi)，金融滲透率達(dá)到54.4%，相較2020年提升2.3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)金融收益大幅提升。 強(qiáng)化二手車事業(yè)部專業(yè)職能，對(duì)二手車業(yè)務(wù)進(jìn)行全面管理。引入新的拍賣平臺(tái)，完善業(yè)務(wù)體系，強(qiáng)化運(yùn)營管控，提升了單車?yán)麧櫋Ｍ瑫r(shí),重視本品車零售業(yè)務(wù)，提高零售二手車衍生業(yè)務(wù)利潤。報(bào)告期內(nèi)，公司二手車銷量1.9萬臺(tái)，同比 2020 年大幅增加。

三、經(jīng)營剖析

公報(bào)顯示，2021年龐大集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率（年化）為8.2%，較2020年有巨大提升。決定凈資產(chǎn)收益率高低的指標(biāo)有銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這三個(gè)指標(biāo)分別反映了企業(yè)的盈利能力、營運(yùn)能力（資產(chǎn)管理能力）和償債能力。龐大集團(tuán)2021年銷售凈利率、年化總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2020年相比均有所提升。

盈利能力

公報(bào)顯示，龐大集團(tuán)的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用均有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用相對(duì)有所增加。其中管理費(fèi)用及銷售費(fèi)用下降主要是各項(xiàng)日常經(jīng)營費(fèi)用如辦公費(fèi)、燃油費(fèi)等有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加主要是因?yàn)楸灸觊_始適用新租賃準(zhǔn)則，財(cái)務(wù)費(fèi)用本年新增項(xiàng)目租負(fù)債利息支出所致。 

資產(chǎn)管理能力

公報(bào)顯示，2021龐大集團(tuán)的年化總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.24次和8.31次。

償債能力

權(quán)益乘數(shù)體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力，也反映了企業(yè)使用財(cái)務(wù)杠桿的情況。權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。2021年龐大集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率分別為2.09和52.2%和，各項(xiàng)指標(biāo)較2020年同期均有明顯變化。 

四、未來策略及展望

在百強(qiáng)經(jīng)銷商集團(tuán)排行榜中，龐大集團(tuán)排名連續(xù)多年位列榜單前10位，2020年度排名第17。

龐大集團(tuán)在公報(bào)中提出重點(diǎn)經(jīng)營舉措和計(jì)劃如下：1、集中優(yōu)勢資源，聚焦主營業(yè)務(wù)，全面加快乘用車業(yè)務(wù)發(fā)展步伐；2、加快數(shù)字營銷轉(zhuǎn)型，推動(dòng)由傳統(tǒng)經(jīng)營模式向數(shù)字化營銷轉(zhuǎn)變；3、搶抓新能源事業(yè)發(fā)展新機(jī)遇，進(jìn)一步明確新能源業(yè)務(wù)的使命和定位，構(gòu)建更具活力的新能源業(yè)務(wù)體系；4、轉(zhuǎn)變觀念，全力推進(jìn)二手車業(yè)務(wù)新發(fā)展；5、不斷提升客戶滿意度，全面推動(dòng)?？蜖I銷；6、全面推動(dòng)對(duì)標(biāo)學(xué)習(xí)。通過對(duì)標(biāo)、學(xué)優(yōu)、創(chuàng)星專項(xiàng)活動(dòng)，把對(duì)標(biāo)學(xué)習(xí)和業(yè)績提升更加有機(jī)結(jié) 合起來，再打造一批全國優(yōu)秀的星級(jí)店面，不斷構(gòu)建公司新的競爭優(yōu)勢；7、整合資源，進(jìn)一步加強(qiáng)信息化建設(shè)；8、堅(jiān)持管理創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新，強(qiáng)化人才梯隊(duì)建設(shè)；9、推動(dòng)增量業(yè)務(wù)快速突破，探索新形勢下轉(zhuǎn)型發(fā)展之道。

2022年是黨的二十大召開之年，面對(duì)內(nèi)、外部的困難和挑戰(zhàn)，公司將堅(jiān)持“以客戶為中心，以發(fā)展為主線，以效益為導(dǎo)向，以創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)”的經(jīng)營方針，凝心聚力、迎難而上，加快公司轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，推動(dòng)公司發(fā)展再上新臺(tái)階。